Böcker av Stephan Pauser

Kaum eine Branche erscheint so gut geeignet, die Wertgenerierung durch vertikale Unt- nehmenszusammenschlusse im internationalen Kontext und unter wechselnden Wettbewer- bedingungen zu untersuchen, wie die Bauindustrie. Das Wettbewerbsumfeld fur die Bau- ternehmen ist nicht nur spannend, weil der Markt fur Bauleistungen vergleichsweise stark fragmentiert ist. Das Wettbewerbsumfeld war fur die Bauunternehmen durch die Bedienung internationaler Markte und eines starken Projektcharakters immer auch grenzuberschreitend und von groen, kaum diversifizierbaren Einzelrisiken gepragt. Auch deshalb haben in den letzten Jahren viele Bauunternehmen durch Akquisitionen verstarkt versucht, ihr volatiles Geschaft durch vertikale und laterale Erweiterungen zu verstetigen. Unter solchen Konstel- tionen erscheinen laterale und vertikale M&A-Transaktionen besonders attraktiv und sollten eigentlich zu positiven Reaktionen an den Kapitalmarkten fuhren. Aber passiert das auch? Untersuchungen zum Erfolg internationaler vertikaler M&A-Transaktionen sind bis heute rar, der Kenntnisstand insbesondere zum Erfolg von Akquisitionen in der Bauindustrie ist noch begrenzter und die Ubertragbarkeit der Evidenz zu den Erfahrungen aus anderen Branchen ist mehr als fraglich. Eine umfassende Analyse der Erfolgsdeterminanten von M&A in dieser Branche in Europa ist mir bis dato nicht bekannt. Die vorliegende Arbeit nimmt sich dieser bedeutenden Forschungslucke mit viel Liebe zum Detail und hochster Sorgfalt an. Ihr primares Ziel war es, anhand von Marktdaten den Erfolg von internationalen M&A-Transaktionen in der Bauindustrie zu ermitteln und wesentliche Determinanten dieses Erfolgs zu bestimmen. So wird ein objektiver Kenntnisstand erreicht, auf dessen Basis sich fundierte Handlungsempfehlungen fur die Industriepraxis ableiten l- sen.